新手 必读，操作指南 行业热点

美国SEC解读以太坊质押：PoS Staking非证券交易 不需注册

协议质押活动不构成证券交易

企业融资部门认为，协议质押活动不涉及1933年《证券法》第2(a)(1)条或1934年《证券交易法》第3(a)(10)条定义的证券发行和销售。因此，参与协议质押活动的参与者无需根据《证券法》向SEC注册交易，也无需适用《证券法》的豁免注册规定。

受涵盖加密资产的定义与特性

受涵盖加密资产是指与公开、去许可网络的程序化功能密切相关的加密资产，用于参与网络共识机制或维持网络技术运作及安全性。

这些资产不构成证券定义中的金融工具，基于Howey测试的分析，协议质押活动不满足「投资合约」的条件，即不存在对从他人创业或管理努力中获得利润的合理期望。

协议质押活动的范围

Howey测试的应用

SEC根据Howey测试评估协议质押活动，认为这些活动不涉及对金钱的投资、共同企业，或从他人创业或管理努力中获得利润的合理期望。节点营运者、托管人或服务提供者的活动均为行政或辅助性质，不满足Howey测试的「他人努力」要求。

对参与者的影响

参与协议质押活动的节点营运者、验证者、托管人及服务提供者无需向SEC注册交易。此观点为质押者和「质押即服务」提供者提供了监管清晰度，可能促进加密货币交易所交易基金(ETF)纳入质押产品。

声明的局限性

本声明仅适用于与公开、去许可PoS网络相关的协议质押活动，不涵盖其他类型的加密资产或活动。声明强调，存入的受涵盖加密资产不得用于托管人的营运、借贷、质押或再抵押，且需以避免第三方索赔的方式持有。